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已经有许多涵盖中央银行数字货币（CBDC）的强大研究论文。 上个月，国际货币基金组织（IMF）进行了一项研究，以结构化的方式汇总了已发表的研究成果。

为此，它探索了各种可能推动零售CBDC发行的潜在动机，随之而来的设计注意事项以及法律，治理和网络安全方面。

是否需要CBDC？

就动机而言，发行CBDC的原因因国家而异。 一个刺激因素可能是在少数支付提供商的情况下增加竞争。 当然，对于中国和瑞典来说，垄断或寡头是主要推动力。 在这些情况下，希望使用CBDC，因为私人公司可能网络安全不足，或者由于垄断地位而变得效率低下，或者通过定价或出售客户数据来利用其地位。

建立CBDC的另一个原因是支持数字化，并使金融体系在欠发达的支付系统国家中普及。

CBDC有改善货币政策有效性的空间，尤其是在负利率的情况下。 如果需要刺激经济，则CBDC也可以设计为激励人们迅速消费或产生费用。 访问精细的支付数据可以启用更具针对性的货币政策，尤其是针对季节性，自然灾害和消费者行为。

Facebook的Libra似乎已经激发了CBDC的讨论，因此与Libra这样的潜在全球稳定币相比，央行数字货币可以保留货币主权。

在美国以外的大量使用美元进行支付的国家，CBDC可以帮助减少美元化。 在这里，柬埔寨的准CBDC可能是一个例子，尽管未包含在本文中。

最后，CBDC可以用作社会贡献或刺激措施（例如COVID-19）的支付工具。 这是一个在美国引起争议并在韩国使用区域货币实现的话题。

然后，基金组织考虑了风险，基础设施和法规等先决条件，以及如何权衡成本和收益。

设计注意事项

每个国家都有可能采用数字货币的不同原因，这些原因可能会影响CBDC的设计。 首先是操作模型。 它是单层，两层（如通过银行分配数字现金）还是多层？ 中央银行乐于与其他支付服务提供商竞争吗？

下一个决定是应该集中还是分散。 这里的建议是明确的。 该论文说：“由于治理和监督方面的考虑，基于DLT的许可平台似乎更适合零售CBDC。” “另一方面，无权限的平台（具有权力下放）在可伸缩性，结算的确定性以及财务完整性风险管理方面均不足。”

通常提出的CBDC设计主题是隐私与透明性的问题。 现金提供了隐私，但是在大多数国家/地区，由于反洗钱规则的存在，数字货币仅可能保留不超过一定交易额的匿名性。

这影响了CBDC的限制和可用性这一主题。 除交易外，CBDC的持有量也可能受到限制。 一些国家可能将CBDC的使用限制在其自己的边界之内，从而限制了入境游客的访问。 还有一个问题，就是使CBDC能够在偏远地区或断电时离线使用。 日本最近对此进行了探索。 另外，并非每个人都有智能手机，因此可能需要选择。

接下来要考虑的是CBDC是应该计息还是附带交易费用。 毕竟，仍然会有中介机构参与其中，例如需要赚钱的支付服务提供商。 如今，银行在许多国家/地区向商人收取现金处理费。

可编程货币在某些领域被认为具有吸引力。 这可能涉及自动转移。 在澳大利亚，进行了一项试验，以确保仅将残疾补助金用于狭窄目的，而不是用于购买咖啡。 但是该论文强调，这种可编程性还带来了新的风险。

最终决策领域涉及技术选择和项目管理。

IMF的论文涵盖了这些主题，并且涉及的主题更深入。 同时，它有助于以结构化方式提取知识库。 唯一的缺点是研究正在以如此快速的速度发展，因此需要尽快进行更新。

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