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随着比特币似乎找到了当地的最高峰，加密货币领域的所有目光都转移到了稳定币上，这些稳定资产是由“稳定”储备资产捆绑和支持的。尽管在2017年和2018年存在于加密货币行业中，但随着供应量的增加，资产在过去几个月中对市场变得越来越重要。

事实上，根据区块链分析公司Coin Metrics的最新数据，所有流通中的稳定币的价值首次超过90亿美元。这个统计数据特别有趣的是六周前，所有稳定币的总价值为60亿美元。

数十亿美元的统计数字在一个半月内增长了50%，这清楚地表明，不仅仅是中央银行让其货币打印机全速运转。(三小时前作为本文的写作时间，但另一个$ 120万美元的USDT是上涨到下面的图表)。

常见的说法是，这对于加密市场绝对是看涨的。投资者表示，稳定币供应量的增长表明有准备购买比特币，以太坊和其他加密货币的资金。

但是，经济学家的一份新报告表明，这种说法并非100%正确。

经济学家：稳定币的繁荣对比特币并不乐观，如果有的话，它是中立的

在题为“稳定的硬币不会使加密货币市场膨胀”的便笺中，并发表在经济学研究博客VOX上，分别来自加州大学伯克利分校和沃里克商学院的Richard K. Lyons和Ganesh Visawanath-Natraj –对稳定币的看法大跌将推高比特币。

他们争论的核心归结为以下两个图表，它们描绘了Tether发行硬币后比特币和以太坊(USDT最大的两个加密货币市场)的平均表现。

他们发现从2017年8月到2019年11月，USDT发行后的三周内BTC和ETH的价格没有明显的趋势。

实际上，平均而言，在采样的时间范围内，比特币在Tether铸造硬币后立即趋于下降，但这种趋势可能与他们观察到的时期具有熊市趋势这一事实有关。

BTC和ETH对USDT发行的回应

值得注意的是，他们采样的数据没有考虑过去几个月的数据，因为这包含了USDT增长史上最大的反弹，并且可能歪曲了他们的论点和结论。

即使如此，他们仍然得出以下结论：“本专栏回答了一系列与稳定硬币是否对加密资产价格产生通货膨胀影响有关的问题。最重要的是：我们找不到系统的证据来证明稳定的硬币发行会影响加密货币的价格。相反，我们的证据支持其他观点。”

那么趋势的背后是什么?

这就引出了以下问题：如果不是购买者希望购买比特币，稳定币需求激增的根源是谁?

根据他们的说法，稳定币的铸造与USDT的“二级市场汇率偏差”相吻合，而固定汇率为1美元，这表明套利者导致稳定币的库存增加。

经济学家声称，这标志着Tether充当了加密货币投资者的储备资产，而不是“实际”美元：“在风险时期，一些投资者会选择兑换成更好的价值储备。投资于Tether和其他稳定代币的投资组合再平衡可以以最小的中介成本提供此功能。”

毕竟，USDT比比特币到法定货币的交易对更具可用性和流动性。

这与加密交易所FTX和加密基金首席执行官以及场外交易柜台Alameda Research的首席执行官Sam Bankman-Fried的说法非常相似。

根据CryptoSlate先前的报道，他说，根据他的数据，USDT库存迅速增加的现象主要是由于交易员将比特币卖给USDT来对冲风险，正如VOX专栏中的经济学家所述。