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Community Token Economies(CTE)—Creating sustainable digital token economies within open source communities

第一版，2017年9月

Version 1.0, September 2017

摘要

本篇白皮书主要是对从2013年兴起，并在2017成为一种潮流的ICO（Initial coin coffering）当前形态的评论。文章主要讨论了ICO这种创新形式的益处，特别是在使得开源社区能够自行融资并产生与传统风险资本支持模式相比本质上不那么脆弱的新型去中心化数字经济。

文章从务实的角度考虑了现行ICO的缺陷和如何改善这些缺陷。特别地，我们提供了一个被我们称之为“社区代币经济”（Community Token Economies,CTE）的地方来对其趋势进行分析。这是多方合力实现的我们称为最小可行社区(Minimum Viable Community, MVC )的地方。最小可行社区是为了更快更高效地达到相比于当其单独出现时网络效应。

最后，我们描述了一个Outlier Ventures在实施的新的框架，这可以使得MVC出现得更加有结构性和更有效的方式。我们的目标是确保这些数字经济能够逐渐地自我维持。

前言（Jamie Burke, Outlier Ventures）

自2009年比特币出现以来，一个不断发展的全球社区已经开始考虑其中潜在技术和原则，并且将它们超越了简单的“互联网货币”到一个更为广泛的行业和使用案例。这样一个社区广泛将自己称为一个区块链社区，虽然在那里很多情况下并没有多少涉及区块链技术的讨论。

在很大程度上，这些创业公司通过传统的风投融到资金，并开始建立传统的‘寻租’或者软件咨询业务的专有和开源技术的混合商业模式。在那个时候，大多数试图建立企业的人都在将Web 2.0思维运用于新的范式这件事上感到不安。最为困难的是在一个本质上开源的环境下建立自身知识产权的可靠护城河。

关于“什么是区块链杀手级应用？” 困扰了人们很久，包括我自己的风投公司Outlier Venture。直至2017上半年，当所有创业公司原则上（虽然有些并没有必要）通过我们所说的ICO ( Initial Coin Offering,类似IPO )来发行自己的代币变得被社区广泛接受。

已经有了一系列的代币设计的实验和越来越多的评论，在不断探索这个根本性的变革如何改变行业市场动态并且成为一种主要的融资形式。虽然它还处于非常早起阶段，但它看起来像是一种杀手级应用程序（评注：我想这里作者想表达的是对于整个创投圈而言），即使不是对于区块链而言的杀手级应用程序，开源的项目现在有能力代币化自身价值。这个杀手级应用已经开始突破“区块链”这一单一的环境开始不断地成为主流（融资手段）。

关键的创新在于现在在世界上任何一个地方的开发团队都可以发行一个独一无二的加密数字货币来在协议或新的底层金融应用系统上给自己的价值做一个基本定调。此外，如果他们愿意的话他们可以硬编码一些他们在这个系统中想要看到的规则和经济原则来刺激或抑制某些确切的行为。

这种代币具有直接的金融价值并且能够在二级市场在流通。这个数值可以被最小化以便任何级别的参与到最微小交易中。原则上任何人在任何地点都能够参与这种新经济形式创建后的整个前期，持续期和后期；允许各方通过一种去中心化的所有权的形式获得成功。

这是一个真正革命的时刻，它将数十年的融资技术创新推向了前台。这是我们想和你一起探索的这个令人兴奋的新世界...

关于作者

Outlier Ventures是一家致力于将分散技术与深度技术融合的投资合作伙伴。一直投资区块链空间超过4年。本文是Outlier Venture Platform的集体输出，主要贡献者是：

Jamie Burke (CEO), Aron van Ammers (CTO), Lawrence Lundy (Head of Research), Eden Dhaliwal (Head of Crypto-Economics) & Greg Murphy (Head of Token Structuring & Compliance)

并特别感谢：Stephan Apel, Michael van der Meer, Tim Rule, Nick Ward, Toby Simpson, Jonathan Bergqvist & Cathy Mulligan

翻译：Sang, 来自MEET.ONE， 微信: zhxiaogui

1.代币的机会和挑战

1.1一个新的开源项目融资方式

开源软件在传统上有有一种支持它们开发的方式：个人和公司的捐款、免费产品的顶级服务的溢价和基于收费的行业联盟如在区块链中的Hyperledger1。

加密代币提供了一种新的资金筹集方式。开源项目第一次可以与贡献者自筹资金，每个项目都将在未来创造的价值中获得相应的奖励。然而开源项目有很强的网络效应，这种代币支撑的直接融资方式下会在开始时形成一个利益共同体。代币也成为一种协调工作的有效工具，我们相信这会使得传统所有权支持的创业公司与之竞争十分困难。

1.2创业公司何时倒下

我们相信ICO如果能有效地执行，将会创新性的提供一种相对于传统风投模式下极大地减少浪费 的方式去融资。目前来看风投项目平均有90%的创业公司会倒下，有几个主要的原因：

1.没有市场需求

2.现金用完

3.团队不合适

当传统的VC支持或启动的初创公司失败时，几乎所有知识创造的价值流到机构时都将永远消失。这是对资本利用很无效的方式，作为一个行业参与者，我们认为我们能做得更好。事实上，很难想像我们会做得更糟糕。

代币化开源项目也许能解决这个问题。如果项目失败，其他人能够继续使用这个现存的代码和代币，这使得它能够战胜创业公司失败的一些主要原因。这种还原能力给了很多公司更多的信心去采用他们的技术。从“无市场需求”开始说起：这有可能是团队专注于错误的市场导致放弃，更多的人以不同的时间点瞄准不同的生态位可能会成功。如果是因为现金用完，其他人可以克隆这个项目代码并且关于现有的代币分配发行新的代币。值得注意到的是后面的例子中包括了分叉以太坊成为以太经典和比特币成为比特币现金。

1.3ICO潮流

在2017年上半年，通过出售加密货币或者说ICO来融资的项目成为了主流。对于区块链领域来说，它已经超过了风投资金。这可能是由于技术的成熟，同时在以太坊上ERC20（和ERC223）等创新。不断增长的资金量是由于在虚拟货币投资收益需要不断循环，以及通过出售加密代币的融资项目的概念在过去的三年（2013-2016）中通过一系列持续的“山寨币”实验中已达到临界质量的事实。

就如在区块链社区已经快速转向代币模式一样，创业公司也是如此 横跨更广泛的深度技术和通用创业生态系统。在网络效应对于成功至关重要的情况下，开源项目优先和前期资本要求较高，对于初创公司而言，在不稀释他们控制权的情况下，代币化形式似乎是一个显而易见的方式来满足以上这些要求。

通过代币销售来募资的记录每周都不断被打破。在我们写此文的时候，这个记录是由Filecoin保持的获得了将近2.5亿美元的融资（当然现在行为时已经被EOS42亿美元所打败）。但当你阅读此文的时候，这个记录也许已经被下一个代币所打败。这也导致了现在很多将这类现象归结为泡沫，并导致在爆发之前引起更大的冲击。

然而我们认为这不是一次性的，而是一种创业公司筹集资金的根本性改变。并且我们期望高流动的二级市场会在不久的将来成为一个普遍的早期股权交易。

并且，我们认为这并不一定认为对那些可以发行代币的创业公司而已这是一个优先的方案。这不限于那些在创业初级阶段的公司，还包括那些在已经完成A , B , C或D轮的公司。

ICO的浪潮冲击了一些有质量的项目。到目前为止，大部分的ICO在准备条件、团队、产品、治理、技术、合规和广告等方面的设计和执行方面都很差。总的来说，大部分ICO项目没有意识到创造一个代币不仅仅是为一个创业公司募资，这是在创造一个新的数字经济。很少有人深入思考过他们想让这个新的经济如何运转和维持。这种情况下，这篇白皮书将会寻求去解决一些可以提高的地方。

1.4哪此地方可以被提高？

加密社区非常擅长提供众包的技术审计形式，但我们认为一般的质量可以被显著的提高，尤其是通过更专业的投资者进行适当的，特别是在关于商业假设、法规遵从、市场规模和团队能力的尽职调查。此外，引入诸如归属等治理结构的既定做法将确保团队致力于取得长期成功。我们已经看到了越来越多的机构资金进入市场并且不断提高了标准。事实是如此之多以至于它威胁到原来的前提，即这些都是由社区资助的举措在许多预售回合中，资金是在公开发售之前募集的，很大程度上是由价值增加和预期流动性潜力的机构买家填补， 而不一定是某个创新或社区的坚定信念。

然而，这些参与种子轮的基石投资者被要求需要全新的技能组合，尽管潜在的流动性希望持有多头头寸并试图促进网络和代币更可持续的发展。这些新的数字经济需要专业的团队来投入更多的精力在代币设计过程中发展出最优的博弈论和行为金融学的实践，包括模拟系统信号设计和预发布。在2017年的过程中，我们在这个领域投入了大量资金来支持团队正确的设计选择，再加上监管和合规专家来驾驭这个快速发展的空间。

我们相信上述问题将随着时间的推移由市场解决，并且这些问题主要是代币经济相对婴儿期的副产品。然而，更大的挑战和本文的主要目标是：我们怎样才能更好地协调这些举措，以尽可能有效而且持续的方式来快速达到网络效应（注：网络效应即产品的用户数量不断增加达到一个临界时可能产生用户数量急剧上升的情况）。

作为一个早期进入虚拟货币的投资者，我们幸运的成为了第一个在创业公司在发行代币时给予指点的平台之一。因此，我们经常会看到多种尝试从不同角度解决相同问题的举措，它们无意中直接或间接地相互竞争。

传统上，在专有环境中，由于高失败率，以前讨论过竞争和多样化的实验不仅是好的，而且是必要的。然而，在代币经济当中，这意味着许多公司都筹集大量资金来复制开源基础架构 需要为他们特定的细分市场提供价值，或者他们直接建立在一般用途上协议无法最佳地满足其特定用例的需求。

无论哪种方式，都可能导致浪费时间和金钱，并最终淡化社区的尝试建立更好的去中心化系统、动力和网络效应。当你了解了代币经济是由社区主动募资和建立的，其使命通常是消除集权垄断、创造更公平的制度，过早竞争和过早冗余会对整个任务产生反作用。重要的是要强调，不仅仅是初创生态系统在新兴的Web 3.0环境寻求去中心化，但在软件和数据层面上，许多老牌企业都需要这样做避免任何一方垄断该系统。当这些数据被用于通过机器学习和AI增强自动化功能时，这一点至关重要。

不采取一个更多协作方式的缺点是当社区人才库中十分缺乏人才来进行重复的劳动。对于区块链初创公司和类似的公司而言，很难找到一个精通于密码学、智能合约和博弈论的人才。我们相信更早的加入去建设一个通用的基础框架是更好的分配稀缺人力资源，同时能更有利于整个去中心化技术的进步。

（第一章完）

译者注：文章作者设想通过把一些底层的基础协议构建好，我想现在的一个很好的例子就是YOYOW媒体公链那样，把底层做好之后不断衍生出各种互补的产品，把经济效益做到最大化。因为很多项目其实是互补关系可以构成一个社区的，就如文中将会出现的例子去中心化打车软件、去中心化充电桩网络和去中心化的出租车运营团体，他们三个是互补关系，所以可以不必各自发行各自的代币，而后单独花钱去做营销、宣传，可以一起只发行一个代币，形成一个公共社区，然后再共同向外宣传，节省创业团队的有限初始资本投入。文章的想法非常好，而且在实际中具有可行性，特别是风投机构在投资项目的时候若能考虑把几个项目捆绑起来做，只要利益分配合理，这样几个项目成功的概率会大大增加，同时成本会大大地减少。

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