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进入2020年，由于新冠肺炎疫情的负面影响，全球经济进入2008年以来第二个寒冰期。根据IMF最新预测，今年全球国内生产总值（GDP）将下跌4.4%，降幅虽然不像IMF在6月预测的5.2%那么剧烈，但仍然是大萧条以来最严重的衰退。2021年，在经历2020年的低谷之后，世界产出将增长5.2%，低于早先预测的5.4%。备受疫情困扰的美国已经进入低利率周期，在2020年以来大开“印钞机”，通过印钞释放流动性，此举将导致大量的美元从美国流出、流向世界，全世界流动性都出现相对宽松的情况。此外，大量的美元流入市场，导致汇率波动振幅加大——自3月高点以来，美元兑其他主要货币下跌了10%，几乎直接抹去了过去10年的一半涨幅，而美元汇率的贬值则将带来欧元、人民币等货币升值，引发全球汇率的不稳定。

具体而言，为了缓解流动性危机，美联储出台了很多货币政策和货币工具。从3月15日开始，美联储出乎意料地宣布降息100个基点，将利率从1%-1.25%调整到0%-0.25%，而后开始新一轮扩大资产负债表的周期。另外为了减轻企业端的压力，美联储采用并重启多种货币工具，例如PMCCF（初级市场公司信贷工具）、SMCCF（二级市场公司信贷工具）和TALF（定期资产抵押证券贷款工具）等。目前欧洲疫情有反扑迹象，而美国疫情未得到根本性好转，因此预计美联储的宽松货币政策仍将持续较长时间

我们知道，2018年资管新规出台之前，保本理财收益率多数在5%以上，基本跑赢通胀。但随着市场利率下行，收益率逐步下滑（目前平均值已经跌破4%），以及银行理财“破刚兑”取得实质性进展，理财逐渐失去原先资产保值增值的魅力。以年轻人偏爱投资的余额宝天弘基金收益率来看，近一年以来七日年化收益率最高点在2020年1月16日，为2.479%，年初至今最低点为6月9日，为1.311%，近期由于年末流动性趋紧，回升到10月30日的1.793%。相较于一年中的最高点，已经跌去了超过60个基点。

从客观上看，由于部分投资者资产负债久期不完全匹配，例如保险资金、企业年金等中长期资金，在收益率走低的情况下，容易出现实际投资收益率低于预期收益的问题，从而使负债端压力凸显。要求收益率和实际收益率之间的矛盾，使得投资者在“控风险”和“保收益”之间陷入两难。

特别是这次疫情的爆发，一些普遍认为传统的相对安全的产品，比如说银行结构型产品，实际上是和一些衍生工具挂钩的。按照传统的模型算法，有一些风险是可控的，它的损失率原本预计风险不大。但是这次疫情爆发，恰恰发生了“原油宝”等黑天鹅事件，有一些产品损失相对比较大，一些结构型产品也暴露出了在风险管理方面存在的一些问题。

传统金融产品已经走入末途，新世界的大门已经打开，这就是区块链！

迪拜警方邀请居民在Al Mankhool的开斋祈祷场地观看开斋炮。传统大炮将于 4 月 14 日至 15 日日落时分发射。大炮是自 1960 年代初以来一直存在的流行传统。在进入斋月和开斋节当天鸣放两声，斋月的其他日子里只鸣放一声。今年，迪拜警方在亚特兰蒂斯棕榈岛(Atlantis the Palm)、哈利法塔(Burj Khalifa)、阿尔塞夫(Al sef)、阿尔瓦赫达(Al Waheda)、Emirates Cooperative Society和Hatta Hill Park前的Hatta等5个地方部署了大炮。

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